يتخيّل معظم الناس رقمًا واحدًا يتغيّر. الحقيقة أنه مزاد حيّ بين المشترين والبائعين وصانع السوقصانع السوق: شركة تعرض باستمرار شراء وبيع السهم، وتكسب الفارق الصغير بين سعريها مقابل توفير السيولة.. تنقّل عبر هذا الشرح خطوة بخطوة، والعب بدفتر الأوامر، وابنِ الحدس الذي لا يتعلّمه معظم المستثمرين الأفراد أبدًا.
السعر مجرّد اتفاق. قبل أن نشاهد كيف يتكوّن، تعرّف على من يصنعونه، والأهم، ما الذي يحاول كلٌّ منهم فعله حقًا.
فرد يشتري أو يبيع لحسابه الخاص، غالبًا بأحجام متواضعة.
الحصول على سعر عادل وسريع دون أن تدفع أكثر من اللازم. أنت لا تحدّد السعر، بل تقبل سعرًا قائمًا أو تطرح سعرًا جديدًا.
شركة (في بورصة نيويورك تُسمّى صانع السوق المُعيّنصانع السوق المُعيّن (DMM): الشركة المسؤولة عن الحفاظ على سوق عادلة ومنظّمة لسهم مُدرَج في بورصة نيويورك، تعرض الأسعار وتتدخّل حول الافتتاح والإغلاق.) تقف دائمًا مستعدّة للشراء والبيع.
توفير السيولةالسيولة: مدى سهولة الشراء أو البيع دون تحريك السعر. السوق العميقة ذات السيولة العالية فيها كثير من الأوامر القائمة؛ أما الضعيفة فتتحرّك كثيرًا مع صفقة واحدة. وكسب الفارق السعريالفارق السعري: الفجوة بين أفضل سعر شراء وأفضل سعر بيع. وهو تعويض صانع السوق مقابل استعداده الدائم للتداول.. يربح من حجم التداول، لا من تخمين الاتجاه، لذا يريد أن يشتري بسعر أقل قليلًا ويبيع بسعر أعلى قليلًا، طوال اليوم.
التطبيق أو الشركة (Saxo أو Interactive Brokers أو eToro…) التي تستلم أمرك وتوجّهه إلى منصّة تداول.
إيصال أمرك إلى السوق وإعادته بسرعة وتكلفة منخفضة. الوسيط هو الرسول، لا يقرّر السعر.
المنصّة (NYSE أو Nasdaq…) التي تجمع أوامر الجميع وتشغّل محرك المطابقةمحرك المطابقة: برنامج البورصة الذي يقرن أوامر الشراء والبيع بحسب السعر ثم الوقت، ويُسجّل صفقة كلّما اتفق طرفان..
إدارة سوق عادلة ومنظّمة وشفّافة: مطابقة الأوامر بقواعد واضحة ونشر كل صفقة كي يرى الجميع السعر نفسه.
الفكرة الوحيدة التي يجب أن تتذكّرها: لا أحد «يحدّد» السعر من فوق. السعر هو ببساطة المستوى الذي اتّفق عنده آخر مشترٍ راغب وبائع راغب، ومهمة صانع السوق هي ضمان وجود من تتداول معه دائمًا.
دفتر الأوامردفتر الأوامر: القائمة الحيّة بكل الأسعار التي يرغب الناس في الشراء والبيع عندها، وعدد الأسهم المطلوبة عند كل سعر. هو قلب الأمر كلّه. اقرأه مرّة واحدة وستتّضح لك الآلية بأكملها.
تخيّل صفّين لسهم واحد، «شركة ACME» (الرمز ACME):
عروض الشراء: المشترون، ويأتي أفضل عرض شراءأفضل عرض شراء: أعلى سعر مستعدّ أي مشترٍ لدفعه حاليًا. إذا بعتَ فورًا فهذا تقريبًا ما ستحصل عليه. (أعلى سعر يدفعه أحد) في الأعلى.
عروض البيع: البائعون، ويأتي أفضل عرض بيعأفضل عرض بيع: أدنى سعر يقبله أي بائع حاليًا. إذا اشتريتَ فورًا فهذا تقريبًا ما ستدفعه. (أدنى سعر يبيع عنده أحد) في الأسفل.
الفجوة بينهما هي الفارق السعريالفارق السعري: أفضل عرض بيع ناقص أفضل عرض شراء. ضيّق = سيولة عالية ورخيص للتداول. واسع = سيولة ضعيفة ومكلِف.. تشير النقطة الزرقاء إلى الأوامر التي يطرحها صانع السوق.
جرّبها: يصل مشترٍ جديد مستعدّ لدفع أكثر من الجميع. شاهد كيف يقفز أفضل عرض شراء ويضيق الفارق السعري.
الهدف نفسه (الشراء أو البيع) لكن المفاضلات مختلفة تمامًا. شغّل كلًّا منها وراقب أثره على الدفتر وعلى سعر تنفيذك.
«نفّذ لي الآن، مهما كان السعر.» يشتري أو يبيع فورًا مقابل أفضل الأوامر القائمة.
«عند سعري أو أفضل فقط.» إذا تعذّر تنفيذه عند سعرك المحدّد، فإنه يبقى قائمًا في الدفتر وينتظر، مضيفًا سيولة.
«استيقظ فقط إذا بلغ السعر حدّ التفعيل.» يبقى خاملًا حتى حدّ التفعيل، ثم يتحوّل إلى أمر سوقي. يُستخدم غالبًا للحدّ من الخسارة.
لا يُسعّر السهم بالطريقة نفسها في كل ساعة. هذه هي المراحل الفعلية لجلسة بورصة نيويورك (كل الأوقات بتوقيت شرق الولايات المتحدة). تنقّل بينها.
الأوقات هي ساعات العمل النظامية لبورصة نيويورك؛ للبورصات الأخرى (Nasdaq أو LSE أو تداول…) جداولها الخاصة، والمهم أن تتذكّر شكل اليوم.
أرسل أوامرك إلى دفتر حيّ. ضع أمرًا محدّدًا قائمًا، أسقِط أمر إيقاف، ثم ادفع السعر بـ«حدث سوقي» وراقب تفعيل أمر إيقافك. هذا هو الحدس الذي لا يبنيه معظم المستثمرين الأفراد أبدًا.